债台高筑，资金链断裂，市场动荡，职工和债权人堵门、堵路、堵桥的群体性事件不断，风光一时的民营企业太子奶集团公司自2008年中期濒临崩溃。(资料图片)

　　1998年，太子奶董事长李途纯用分期付款方式以8888万元价格拿下了央视食品饮料类的年度“标王”后，如雪片般飞来的订单，催化了李途纯经营方式发生“核聚变”。李途纯接受本报记者专访时坦言，他有一套称为“无成本生产，零风险经营”模式，即以太子奶为载体，向社会融资维持运转和增长(这种经营模式，迄今仍为国内一些企业所用)。据株洲市审计和调查表明，太子奶不仅“赊账”买原料和设备、外出招待用餐、建设豪华厂房，连职工食堂的食材包括猪肉蔬菜，都赊账。太子奶出事时，在长沙一家酒店仅“月饼款”就欠了20万元。

　　“只有应付款，没有应收款”的畸形“太子奶”，带有传销或者变相非法集资意味的“营销网络”，在高峰期竟吸引了全国约7000名经销商。这些人打入太子奶账上的货款，最高的一人有1200万元。而与太子奶有间接利益关系的人，难以准确统计，据估计有数万人。太子奶的“政策”是，打款越多、拿货越多，现金折扣就越高。货卖不出去，可以退回厂家换新货。

　　这种经营模式，一个时期内还真制造出了一个超常发展的幻象：从1998年至2008年，太子奶销售收入几乎年年翻番，到2008年发展到了20亿元。包括雀巢公司等在内的海内外很多知名企业，从2007年开始倾心太子奶，贷款、注资、参股、发债等不在话下，上市、收购等资本运作承诺也频频提出，其中国际一知名饮品企业曾提出要以15亿元收购。

　　“击鼓传花”式金钱游戏恶果显现

　　李途纯接受本报记者专访时坦承，“资本魔方”能实现财富呈几何级增长，使他彻底迷失了方向。

　　从央视标王走入破产穷途：“太子奶”真相

　　2007年初，太子奶集团更名为“中国太子奶(开曼)控股有限公司”，引进英联、摩根士丹利、高盛等风险投资7300万美元，占离岸合资公司30%股权。同时双方还签了一份“对赌”协议：在收到7300万美元注资后的前3年 ，如 果 太 子 奶 集 团 业 绩 增 长 超 过50%，就可调整(降低)对方股权；如完不成30%的业绩增长，太子奶集团创办人李途纯将会失去控股权。押下重注之后，“太子奶”必须高速增长并争取通过扩大规模和粉饰报表上市，实现这一目标惟一的可行途径就是变本加厉地从经销商手中圈钱，在各地“做销量”。