聘金太高吓跑“婆家”
对于预计3月底就会有结果的金威“出嫁”事件一直受到关注。但是直到3月底也没有等到结果，双方均未透露任何消息。这样的情况持续到6月中旬，境外媒体曝出燕京与金威收购谈判破裂的消息，随后金威对此消息予以否认。
7月12日，深圳苏赛特商业数据有限公司董事长李保均在其微博中写道：“金威巨亏，终于扯下了这块遮羞布。原想比武招亲，众人抬轿，把闺女风光地嫁出去，没想到这门亲事还没头绪。意向者燕京也不是高富帅，最近日子过得有点紧，就为聘金这点事，双方僵持住了。”
“是燕京出不起钱放弃了。”近日，金威啤酒行政总裁叶旭全如此向媒体表示。燕京收购金威的结果终于浮出水面。
一直以来，燕京和金威双方都是诚意十足的。3月8日，燕京啤酒发布公告称，董事会决定向下修正公司可转换债券转股价格，这意味着，可转换债券的持有者，将有很大机会在近期内将手中的债券转换为燕京啤酒的股权。3月23日，燕京啤酒召开2012年第一次临时股东大会，大会上对可转换债券转股价格的议案进行审议。
一些业内人士从其中窥探出了玄机，明白此举是燕京啤酒在稳定股价，意欲再融资的表现，这显示了燕京收购金威啤酒的决心和信心。这时正是燕京啤酒、百威英博等三家公司通过了对于金威啤酒收购的第一轮竞投。燕京啤酒此举也表示，他们将争取拿下金威啤酒，在未来的竞争中，找到新的定位。
然而随着谈判的推进，行业环境和企业经营情况发生了很大的变化。中国啤酒行业经过多年的洗礼和残酷竞争，已经形成了多元化格局。一方面是地方性品牌已经被淘汰或兼并得所剩无几，可直接并购的资源很少。另一方面是各大啤酒品牌在全国各核心城市市场已经互相渗透、互相角力，打得不可开交。
叶旭全在接受媒体采访时表示，就在金威与燕京密切谈判的半年时间里，也不断有新的情况发生。啤酒行业在经济增速放缓、天气等综合因素的冲击下已然进入增速放缓的轨道，燕京和金威所受影响更为明显，这些毫无疑问考验着洽购双方促成交易的信心和底气。
于是，燕京和金威都显得有些力不从心。
燕京啤酒中报数据显示，2012年上半年，燕京啤酒实现销量279万千升，微增2.57%，其增幅明显低于青岛啤酒的11.3%及雪花啤酒的6%，亦低于行业4.85%的平均水平，净利润也仅微增2.7%至4.5亿元。其半年报信息透露，燕京啤酒在全国拥有近30家子公司，但燕京啤酒（桂林漓泉）公司再加上广东燕京及燕京啤酒赤峰公司，这三家企业上半年净利润高达3.79亿，在净利润中占比超过八成，这意味着燕京啤酒剩余其他20多家子公司上半年仅处于微利甚至亏损状态。
从资金链上来看，截至6月30日，燕京啤酒的货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款等反映其资金链充裕程度的数据分别为24.7亿元、3440万元、1.24亿元及9833万元。这与此前业界曝出的并购金威或高达45亿元的报价相比，仍有较大的差距。另一方面，截至6月30日，燕京啤酒的负债率高达41.00%，同比增2.09%。而因业务规模扩大所需流动资金增加，其银行借款有所增加，导致短期借款高达42.1亿元，较年初大增76.82%。
销量、利润增长遭遇考验，并购资金压力骤增，燕京啤酒放弃金威啤酒似乎也顺理成章。
而对于金威啤酒来说，在半年谈判过程中，其经营状况也急转直下。据其半年报数据显示，上半年金威啤酒净利润出现高达1.016亿港元的亏损，这是众多啤酒上市公司中净利亏损最大的品牌。翻看金威啤酒去年的业绩，其在2011年上半年及全年盈利分别为145.6万港元及3476.5万港元，按年下跌84.22%和4.15%。
于是，双方价格的谈判一直拖延到8月底，最终以燕京致函金威放弃此项并购洽谈而结束。
编辑：帅东锋
