09-10年1H公司负债率明显回落，是由于公司偿还了全部短期借款和缩短了经营性应付款项支付期，对应的是在手现金急剧减少和存货水平的大幅下降。在手现金余额由07-09年2-3亿元水平大幅降至10年6月的6千余万元，存货余额由07年的5.5亿降至10年6月的2.6亿。值得注意的是，存货水平的下降和产能利用率的下滑联系在一起，以主导产品葵花籽为例，07-10年1H三年一期公司的产能利用率分别为94%、98%、71%和60%。综合考虑，这里不单纯是经济周期的影响，还有公司在临近上市时有意控制开工率，以消化历史库存、降低高企的负债率，以达到让财务报表看起来更健康的目的。

　　公司控股股东华泰集团旗下子公司安徽华夏农业科技股份有限公司并未进入此次上市资产范围。资料显示华夏农业成立于2004年，目前从事的主要业务为葵花种子的销售。08-10年1H该公司均实现盈利，10年1H盈利已达到1300余万元，是上市公司同期盈利的21%。根据该公司网站介绍，其是国家级农业产业化重点龙头企业，获得“中国农业行业最具品牌增长力企业100强”等称号。该公司业务范围包括：西北区域以酒泉为中心，辐射青海、新疆等地区；中部以原料主产地内蒙为中心；东北立足吉林、辐射东三省。

　　虽然公司在招股书中声称，洽洽食品目前生产所需原材料的供应商主要是农作物产地的大种植户、贸易户等，与华夏农业等三家公司的客户截然不同，也不存在与华夏农业等公司的客户签订定向购销协议的情形。但公司同时也披露，其葵花籽采购区域包括新疆、黑龙江、吉林、辽宁等地的91个区域，国内只要产葵花籽的地方就有公司的原料采购。事实上实际控制人分别通过华夏农业和恰恰食品，一手供应种子一手采购葵花籽，虽然华夏农业目前的规模相对较小，但未来业务的交集将不可避免。对于食品加工行业来说，控制上游意味着控制了资源。实际上，控股股东旗下除将上市的恰恰食品外，最主要的一块盈利资产就是华夏农业，所控制的其他矿产、物流等子公司都还在亏损状态。将这一块资产剔除出来，动机并不单纯。