2010年食品饮料行业走势大幅超越大盘指数。在周期性行业面临政策面和经营业绩不确定的情况下，食品饮料行业因经济、政策环境的利好、业绩增长明确而得到市场认可，未来五年将是食品饮料消费增长黄金五年。投资思路上，分析师普遍认为短期看通胀、长期看成长将是食品饮料行业投资主线。

　　行业估值空间有望提高

　　根据中国证券报记者统计，沪深300指数2010年累计涨幅为-12.51%，而同期申万食品饮料行业涨幅达23.31%。国都证券认为，驱动食品饮料行业指数跑赢大盘的因素有：经济环境有利消费增长、行业整体业绩稳健增长、通胀压力和行业估值水平上升。中短期而言，看好行业在跨年度消费旺季中的业绩增长。这是因为，上游农产品原料价格上涨已明显趋缓，成本压力见顶；物价稳定措施有利于提振消费信心，推动大众消费品的销量增长；高端消费品提价则不受物价调控影响。此外，在明年上半年通胀压力可能继续上升的背景下，上半年食品饮料行业仍会体现通胀防御的投资机会。

　　就更长的时期来看，未来五年将是食品饮料消费增长黄金五年。国都证券指出，十二五规划的实施对于行业将带来诸多利好。首先是收入分配格局调整，这有利于刺激中西部和农村市场进入消费升级，东部和城镇消费升级将持续；其次，消费环境将会极大改善，行业收入规模相对较小的产品和传统食品饮料将有望实现快速增长；再次，市场规模日趋成熟的细分行业将有更多整合机会。

　　世纪证券结合近五年数据分析指出，食品饮料行业的市盈率水平相对于沪深300上市公司的估值已达到了高点，但从食品饮料行业的绝对估值来看，目前的市盈率水平仅是2006、2007年高点时的1/2左右，仍处于合理水平。

　　白酒行业最受青睐

　　对于相关子行业的投资机会，世纪证券认为，白酒行业是消费升级和抗通胀的首选品种，吨酒价格上升仍是未来发展的主旋律；葡萄酒行业人均消费基数低，未来市场空间大；乳制品行业成本压力仍然很大，正在等待产成品涨价；其他大众消费品细分行业龙头大部分是新上市公司，虽然估值不低，但由于公司基数小，募投项目均在近一两年投产，业绩可望实现高增长。